Дисконтирование

Дисконтирование

Общие понятия теории инвестиций Под инвестициями в самом общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов капитала и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния. Простейшим примером инвестиций оказывается расходование денежных средств на приобретение имущества, характеризующегося существенно меньшей ликвидностью — оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов. В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные производственные и финансовые портфельные инвестиции. Реальные инвестиции — вложения средств в материальные здания, сооружения, оборудование и т. Финансовые инвестиции — вложения средств в различные финансовые инструменты: В случае если объем инвестиций оказывается существенным для данного экономического субъекта с точки зрения влияния на его текущее и перспективное финансовое состояние, принятию соответствующих управленческих решений должна предшествовать стадия планирования или проектирования, то есть стадия предынвестиционных исследований, завершающаяся разработкой инвестиционного проекта. Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли. Задача разработки инвестиционного проекта — подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций.

Принятие инвестиционных решений (методы оценки) курсовая по экономике , Дипломная из Экономика

Отсюда общая формула дисконтирования будет иметь вид: П - доход соответствующего года, - число лет. С ее помощью можно определить величину будущих доходов, размер дисконтируемых убытков, стоимость акций, реальный доход по облигациям и т.

Понятие дисконтирования широко обсуждается в литературе по Для этого их нужно рассчитать (привести) к единому временному периоду и.

Понятие дисконтирования широко обсуждается в литературе по финансовому менеджменту. Здесь мы приведем только краткие сведения о дисконтировании. Одна тысяча рублей сегодня и одна тысяча рублей через год имеют различную ценность. Во-первых, эти деньги несколько обесценятся под влиянием инфляции. Во-вторых, ведь, возможно, что именно сейчас вам необходимы эти деньги.

Например, для закупки сырья и оборудования или для оплаты кредиторской задолженности поставщикам, бюджетных платежей, заработной платы работникам, то есть эти средства вы можете инвестировать в собственное производство в оборотные или основные средства для получения некоторого дохода. Какой доход может вас устроить? Вам нужно покрыть издержки на привлечение капитала, например проценты по кредиту. Вероятно, вы хотите, чтобы доходность ваших проектов была выше инфляции чтобы капитал не обесценивался.

И очень вероятно, что вы хотите получить доходность выше, чем депозит в хорошем банке или доходность по ГКО иначе выгоднее вкладывать деньги в финансовый рынок, а не в производство.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя: Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки его финансовой реализуемости и заинтересованности в нем всех его участников и включает: Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов: Оценка эффективности инвестиционных проектов, как правило, проводится в два этапа:

Когда и для чего проводится оценка инвестиционных проектов, ее цели, методы расчета показателей инвестиционной оценки, их преимущества и недостатки. В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно . В случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается и.

Определение эффективности инвестиций, Расчет показателей чистой дисконтированной ценности и внутренней нормы окупаемости По каждому инвестиционному проекту рассчитывается сальдо притока и оттока денежных средств по трем видам деятельности, а именно: Условием успеха инвестиционною проекта служит положительное значение общего сальдо денежного потока, которое находят суммированием итоговых сальдо производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Для предприятия, осуществляющего инвестиционную деятельность, экономический эффект реализации любого проекта определяется суммой годовых значений общего сальдо за расчетный период. Сопоставимость разновременных платежей и поступлений в период осуществления инвестиционного проекта достигается за счет приведения их к первому базовому году, т.

Дисконтирование денежных потоков платежей и поступлений и определение их сальдо необходимо для более обоснованной оценки будущего эффекта реализации инвестиций в форме чистого дисконтированного дохода или чистой дисконтированной ценности проекта. Иными словами, чистая дисконтированная ценность проекта определяется по следующей формуле: Необходимым условием эффективности инвестиционного проекта является положительное значение чистой дисконтированной ценности. Другой важный показатель эффективности инвестиционного проекта - внутреннюю норму доходности окупаемости можно рассчитать как графическим, так и аналитическим способом.

Для расчета внутренней нормы окупаемости необходимо найти две ставки дисконтирования 1 и 2 , такие, что чистая дисконтированная ценность проекта будет принимать положительное ЧДЦ1 и отрицательное ЧДЦ2 значения. Графическое определение внутренней нормы доходности представлено на рис. Графическое определение внутренней нормы доходности проекта рисунок не приведен Кроме того, важными показателями эффективности инвестиционного проекта выступают срок окупаемости собственных средств предприятия и срок окупаемости проекта в целом.

Срок окупаемости собственных средств предприятия, направляемых на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду от начала предоставления средств до момента, когда объем собственных средств сравняется с накопленной суммой амортизации и остатка прибыли после уплаты налогов, погашения кредитов, выплаты процентов по ссудам, дивидендов по акциям.

Срок окупаемости инвестиционного проекта в целом затрат за счет всех источников финансирования равен периоду от начала его финансировании до момента, когда объем инвестиций сравняется с суммарным объемом амортизационных отчислении и чистой прибыли. В случае привлечения различных источников финансирования инвестиционных объектов, реализуемых в рамках общей инвестиционной программы предприятия, наряду со снижением сроков окупаемости затрат предусматривается приемлемое для всех партнеров участников распределение платежей на протяжении периода реализации проектов.

Ставка дисконтирования

инвестиции — это вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли. инвестиции предприятия обеспечивают простое и расширенное воспроизводство капитала, создание новых рабочих мест, прирост заработной платы и покупательской способности населения, приток налогов в государственный и местный бюджеты. инвестиции несут в себе риск.

Это побуждает фирму сокращать их, и, как следствие, поток инвестиций прекращается Таким образом, важным считается понятие дисконтирования.

инвестиции являются основой для: По объектам инвестиционной деятельности -долгосрочные реальные инвестиции капитальные вложения в создании и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы -краткосрочные инвестиции в оборотные средства ТМЗ, ценные бумаги и т. По формам собственности на инвестиционные ресурсы -частные, государственные, иностранные, совместные. По характеру участия в инвестировании -прямые инвестиции предполагают прямое вложение средств в материальный объект -непрямые инвестиции предполагают наличие посредника портфельные инвестиции.

По направленности действий -инвестиции, направленные на выживаемость предприятий в будущем -инвестиции для экономии текущих затрат - инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке -инвестиции в повышение эффективности производства -инвестиции в расширение производства экстенсивные -инвестиции в создание новых производств инновации -реинвестиции.

Источники финансирования инвестиций делятся на собственные и заемные. К этому источнику финансирования прибегают в тех случаях, когда увеличение числа акционеров предприятия отрицательно не сказывается на результатах его деятельности, а также не приводит к нежелательным изменениям в системе управления предприятием.

Величина этого источника для акционерных обществ при прочих равных условиях зависит от доли прибыли, направляемой для выплаты дивидендов, и поэтому в каждом конкретном случае должна увязываться с принятыми обязательствами предприятия перед своими акционерами. В зависимости от условий деятельности предприятий и их инвестиционных потребностей они могут оставаться свободными, направляться на капитальные вложения или вкладываться в различные виды оборотных фондов.

В ее состав входят задолженности:

Дисконтирование инвестиций

инвестиции и инвестиционная деятельность Дисконтирование и капитализация Дисконтирование — это метод приведения будущих поступлений денежных средств будущих доходов и расходов к текущей на расчетный момент стоимости. Разница между будущей суммой доходов и их текущей стоимостью составляет цену, которой оцениваются неудобства, связанные с отказом от использования данной суммы в настоящее время.

инвестиции и инвестиционная деятельность. Разница между будущей суммой доходов и их текущей стоимостью составляет цену, которой.

Понятие и методика определения чистого дисконтированного дохода Понятие чистого дисконтированного дохода Основным показателем оценки эффективности инвестиционного проекта является чистый дисконтированный доход или, в общепринятой международной трактовке, чистая современная стоимость — . Чистый дисконтированный доход синонимы: Методика определения чистого дисконтированного дохода Поскольку в основе методики определения чистого дисконтированного дохода лежит концепция дисконтированных потоков реальных денег, возникает необходимость разграничения отдельных видов затрат, относимых на себестоимость производимой продукции, и фактических оттоков денежных средств.

В частности, в экономической литературе, посвященной изложению теории оценки эффективности инвестиций, как правило, специально оговаривается необходимость отказа от учета в составе оттоков денежных средств амортизационных отчислений их учет в составе затрат в формуле означал бы по сути дела двойной счет капиталовложений. Таким образом, методика определения чистого дисконтированного дохода заключается в суммировании дисконтированных сальдо денежных потоков в течение расчетного периода времени.

Более удобной и адаптированной к решению практических задач является модификация расчетной формулы определения чистого дисконтированного дохода, основанная на выделении из состава выплат суммы дисконтированных инвестиций в основной капитал т. В рассмотренной выше методике определения чистого дисконтированного дохода большое значение имеет не просто техника выполнения соответствующих расчетов, но обоснованность их исходных предпосылок. Именно на этапе определения основных оценочных показателей эффективности инвестиционного проекта находит свое отражение неразрывное единство таких основополагающих разделов бизнес-плана, как производственный план, план маркетинга и финансовый план.

При разработке производственного плана должны быть получены объективные оценки единовременных и текущих затрат, выбрана оптимальная структура финансирования проекта, а при подготовке плана маркетинга — обоснованы цены и объемы реализации продукции. Никакая самая совершенная техника расчета ключевых оценочных показателей эффективности инвестиционных проектов, основанная на применении изощренных методов прогнозирования затрат и результатов в течение расчетного периода, не сможет компенсировать просчеты, допущенные при подготовке необходимой исходной информации.

Таблица 1 Денежные поступления и выплаты участников проекта Показатели.

Основные понятия теории инвестиционного анализа

Обратная связь Дисконтирование и коэффициент дисконтирования Дисконтирование и коэффициент дисконтирования — приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени. Дисконтирование является универсальной методикой приведения будущих денежных потоков к настоящему моменту, основанной на понятиях сложных процентов. Формула дисконтированной текущей стоимости денежных потоков выглядит следующим образом: Базовое определение ставки дисконтирования — это ставка дохода, который можно получать на свои деньги, если отказаться от анализируемых инвестиций и поместить их в инвестиционные инструменты, не связанные с различимым риском банковские депозиты, стабильные ценные бумаги и т.

Кроме того, дисконтирование применяется в самых различных областях финансового анализа, каждая из которых имеет собственные методы расчета ставки.

Понятие дисконтирования и NPVПростыми словами, NPV это доход, руб., Однако это еще не доход, так как из этих средств должны быть возвращены и затраты, и прибыль от предоставленных инвестиций.

Дисконтирование и принятие инвестиционных решений Процентная ставка является определяющим фактором не только на денежном рынке и рынке ценных бумаг, в частности облигаций, она играет большую роль и при принятии инвестиционных решений. Посредством этого инвестор может определить доходность инвестирования, т. Как известно, экономический субъект, осуществляющий долгосрочные капитальные вложения, отказывает себе в настоящее время в потреблении тех ресурсов, которые идут на финансирование, ради получения еще большей суммы.

В связи с этим прибыль, полученная от осуществления какой-либо деятельности, должна покрыть не только так называемый ущерб от недоиспользования, но и принести реальную прибыль и оправдать себя. Только в этом случае инвестиционная деятельность расценивается как эффективная Чтобы хозяйственная деятельность была успешна, а результаты высокими, предприниматель всегда должен ориентироваться на динамику рыночной ставки процента.

Например, осуществляя долгосрочные капиталовложения, инвестор прежде всего обращает внимание на их доходность, т. Если процентная ставка оказывается несколько выше, чем планируемая доходность, то проект считается нерентабельным. Таким образом, одной из важных ступеней принятия инвестиционного решения является анализ альтернативных вариантов вложения капитала. Всего существует три основных типа инвестирования: инвестиции в основные фонды организации так называемый материальный капитал растут при соответствующем снижении величины процентной ставки.

Понятие инвестиций и их экономическое содержание. Критерии оценки эффективности инвестиций.

Скачать Часть 5 Библиографическое описание: По каждому методу представлена его подробная характеристика, описаны его преимущества и недостатки, а также возможности применения в том или ином случае. Несомненно, динамические методы, то есть методы, основанные на дисконтировании будущих денежных потоков, в этой оценке играют ключевую роль. Для расчёта динамических показателей оценки эффективности проекта инвестиционному аналитику важно уметь грамотно и обоснованно выбрать необходимую ставку дисконтирования, то есть требуемую норму доходности по проекту.

В данной статье всесторонне рассмотрим основные подходы к определению ставки дисконтирования. Концепция стоимости денег во времени заключается в том, что стоимость денег изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке.

Понятие, формы и функции инвестиций Смысл инвестиций состоит в том, чтобы увеличивать объем денег Наращивание - процесс приведения текущих денежных поступлений от инвестиций к их будущей стоимости.

Задать вопрос юристу онлайн 8. В широком смысле капитал — это ценность, приносящая доход. На рынке капитала фирма представляет спрос не на физический капитал, а на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на эти капитальные блага. Ценность капитала сегодня зависит от того, какие блага приносит его использование отдается на время с целью приращения. Спрос на капитал — это спрос на денежные средства. Под процентом понимается плата предпринимателем заемщиком любым физическим и юридическим лицам кредиторам , которые предоставляет в долг капитал за будущий доход.

Цена, уплачиваемая собственнику капитала, за использование средств в течение определенного времени, называется ссудным процентом. Ссудный процент бывает номинальный в денежных единицах по текущему курсу , реальный с поправкой на инфляцию. Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности или нецелесообразности инвестиций Факторы, определяющие уровень ставки ссудного процента: Ставка ссудного процента определяет уровень инвестиционной активности низкие процентные ставки увеличивают инвестирование, что расширяет производство.

Ставка ссудного процента как цена капитала-фактора зависит от спроса и предложения заемных средств.

10.1. Понятие о дисконтировании денежных средств

Эта операция обратна операции начисления сложных процентов. Процентная ставка, используемая при этих расчетах, называется ставкой дисконтирования. Ставку дисконтирования используют для приведения будущей стоимости к стоимости на текущий момент. Ставку дисконтирования процентная ставка применяют для расчета коэффициента дисконтирования смотри выше. А уже этот коэффициент применяют к сумме, подлежащей дисконтированию.

А что такое дисконтирование денежных потоков по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Так, дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных.

Ставка дисконтирования Ставка дисконтирования, процент доходности, дисконтная ставка возврата [инвестиций] англ. , . Самое элементарное понятие в инвестиционном анализе, ибо может обозначать, что угодно, имея единственное предназначение — дисконтировать денежные потоки. Интерпретации ставки дисконтирования включают в себя следующее: Требуемая ставка возврата . Вследствие опыта, анализа рынка, сравнения продаж и т.

Далее к ней добавляются коэффициенты инфляции и риски, а иногда и иные показатели как, например, средний процент надбавок, возникающий при предоставлении кредитов частным лицам. Ожидаемая ставка возврата . При оценке проектов дисконтная ставка часто принимается равной средневзвешенным затратам на капитал, которые вычисляться по формуле: С поправкой на налоги, к формуле может прибавляться выражение 1-Н , где Н является ставкой налога. На самом деле, дисконтировать денежные потоки можно абсолютно по любой ставке.

Ключевое здесь — оценка реальной экономической среды и прогноз её развития на период инвестиций.

Микроэкономика. Лекция 11. Инвестиции и риски. Оптимизация принимаемых решений


Узнай, как мусор в голове мешает людям больше зарабатывать, и что можно сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него полностью. Кликни здесь чтобы прочитать!